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沪铝周内震荡走高 短期有望继续维持强势

发布时间 ：

2020-07-27

近日铝价继续呈现高位偏强调整走势。截止周五下午三点，沪铝主力2008合约收涨于14405，涨40，涨幅0.28%；周内沪铝震荡走高，主力再次突破14500关口，不过受中美局势紧张影响，尾盘小有回落。

供给方面，高利润下刺激投复产，数家企业复产，且三季度投产预期供应压力增大；成本端，氧化铝不断拉涨成本支撑，但行业利润依旧维持较高水平。升贴水方面，国内现货维持大幅升水，伦铝则维持超30美金贴水；库存方面，LME库存略降至164.8万吨，上期所增1.97万吨至23.33万吨，社会库增0.1万吨至69.8万吨。

宏观氛围来看，欧美刺激政策改善市场预期，但中美关系存在较大不确定性。大的宏观环境是经济复苏预期下低成本资金推动风险市场表现。就铝自身供需来看，供需边际转弱迹象已经体现，其一，供应端在高利润刺激下逐步有产能释放，其二，淡季已至，需求阶段转弱。直接导致去库拐点临近，下游畏高刚需采购。但低库存导致市面流通货源有限，虽然下半年供应压力上升，但短期供需紧平衡局面不改，叠加市场氛围和资金推动，铝价有望继续维持强势格局。

从基本面上看，高利润下铝企产能加速投放，供需边际转弱迹象逐渐体现，不过就目前而言，低库存导致现货流通仍偏紧，短期供需平衡局面仍在，铝价有望继续维持强势；沪铝主力可继续关注于1.44-1.46万区间震荡，后续建议密切关注中美局势进展，操作上可逢低少量买入，料下周现货铝或仍以震荡调整为主，整体波动不大。